周内山东、河南、河北等主产销现货价格区在 1740 - 1750 元/吨水平附近成交回暖。下游复合肥开工率小幅提升，局部环保预警结束后板材行业需求恢复，刚需少量增加且储备需求平稳推进，尿素企业库存由涨转跌，市场交易情绪获一定提振。但社会库存高于往年同期，出口暂无米乐M6 米乐平台松动消息，下游追高情绪谨慎，上涨空间受制约。 品种总持仓 229007 手，减少 8803 手。仓单 5630 张，增加 617 张。本轮寒潮致下游电厂日耗提升，电厂库存有望去化，连续下跌后下游对煤价接受度增强，部分用户采购积极性提高，港口市场交投好转、库存去化后，积极情绪将传至产地，产地煤价降幅或收窄。 前期检修的煤头企业多复产，气头检修未兑现，近期日产量超 19 万吨，西南气头计划 12 月中上旬检修，届时日产量将下降。 复合肥开工率回升，对尿素刚需小幅提升，区域表现有差异，东北、河北、山东等地高塔排单多，河南和湖北企业订单一般，板材行业开工率平稳，储备需求逢低采购，追高谨慎。中国尿素企业库存量 140.89 万吨，较上周减少 0.58 万吨，主产销区去库，整体库存微降。 多头主流逻辑：复合肥开工率提升，气头逐步减量。空头主流逻辑：高库存有待消化，工业需求较差。观点为震荡，核心逻辑：高库存有待消化，复合肥开工率提升，气头逐步减米乐M6 米乐平台量。

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